Assurance Vie | Bourse Investissements

Rendement réel des fonds en euros après inflation

Les contrats fonds en euros des assurances vie ont été le placement préféré des français ces dernières années.
Pourtant il semble de moins en moins attrayant d’ouvrir une assurance-vie pour souscrire à un fonds en euros car les particuliers craignent :

de perdre une partie de leur capital à cause de la crise des dettes souveraines (voir : Risque de perte sur les fonds en euros)
que les rendements des fonds en euros contenus dans les assurances vie ne baissent

Même si les assureurs arborent toujours des rendements nets supérieurs à 3 %, le rendement réel est bien moindre si on retire le taux d’inflation de l’INSEE. Le tableau ci-dessous compare le rendement moyen net des fonds en euros ces 10 dernières années avec le rendement réel si on prend en compte l’inflation. Les résultats ne sont pas très reluisants et la baisse du rendement réel sur la décennie est significative.

Source : Les échos

Risque de perte sur l’assurance-vie et les fonds en euros ?

Le fonds en euros est le support de prédilection de l’assurance-vie car le risque de perte de capital est quasi-nul et le rendement était jusqu’à présent encore attractif (environ 4 % net) pour les profils sécuritaires. Le capital placé ne peut pas être perdu et l’assureur garantit un taux minimum de rémunération.

Avec la crise financière et la crise des dettes souveraines en Europe, certains français ont peur de perdre l’argent placé dans ces assurances vie.

Nous allons étudier les conséquences et les impacts financiers liés à plusieurs scénarios :

Faillite d’un ou plusieurs pays européens
Faillite du distributeur du contrat assurance-vie
Faillite de l’assureur émettant le contrat d’assurance-vie

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L’exposition des fonds en euros à la dette grecque

La détention de dettes souveraines dans les fonds euros des assurances vie rend anxieux les détenteurs de ce type de contrat qui ont peur de perdre une part de leur capital.

Pour plus de détails sur le risque de perte, vous pouvez lire l’article Risque de perte sur l’assurance-vie et les fonds en euros ?.

Le tableau ci-dessous présente la part de la dette grecque détenue par les principaux assureurs et présente dans les fonds en euros des assurances vie.
En pratique, les fonds en euros sont peu exposés à la dette souveraine de la Grèce avec une exposition allant de 0 % pour la plupart des fonds en euros à 2,5 % pour le Crédit Agricole Assurances.
De plus, le Crédit Agricole Assurances possède un PPE (Participations pour Provisions aux Excédents) s’élevant à 4,2 milliards d’euros et lui permettant de faire face au défaut de paiement total de la Grèce.

Assureur	Part de la dette grecque dans la composition du fonds en euros	Rendement 2010 du fonds en euros
Apcil	0 %	4,02 %
AVIVA/Afer	0,2 %	3,52 %
ASAC/Allianz	0 %	4 %
AXA	0,17 %	3,3 à 4 %
BNP Paribas Cardif	0,5 %	3 à 3,25 %
CNP Assurances	0,5 %	3,3 à 3,7 %
Crédit Agricole Assurances	2,5 %	3 % à 3,3 %
MACSF	2 %	4,05 %

Source : Les échos