Valeur Refuge | Bourse Investissements

Le jeudi 15 janvier 2015 a été une journée particulièrement mouvementée sur le marché des devises, le forex.

Vers 10h30, la Banque Nationale Suisse (BNS) a annoncé la fin du cours plancher entre l’euro et le franc suisse qui était en place depuis le 6 septembre 2011.
Depuis plus de 3 ans, la paire EUR/CHF n’était pas passée sous les 1,2 CHF pour 1 euro.
Suite a cette annonce surprise, le cours de l’euro a chuté de près de 15% par rapport au franc suisse en quelques secondes. Les transactions ont même été interrompues chez de nombreux brokers forex pendant quasiment 1 heure.
Les brokers n’ayant pu déboucler les positions de leurs clients, plusieurs se retrouve en situation de faillite.
Alpari UK et ExcelMarkets ont fait faillite alors que FXCM doit près de 225 millions de dollars à ses clients.
La fin du cours plancher aura également un impact non négligeable sur l’économie suisse dont la balance commerciale excédentaire était protégée par cet amarrage à l’euro et sur les particuliers et sociétés qui ont pris des emprunts libellés en francs suisse.

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Avec la crise des dettes souveraines que nous sommes en train de vivre, on entend souvent parler de valeurs refuges comme l’or, le franc suisse ou encore le yen, la devise japonaise.
Le choix du yen comme valeur refuge peut paraitre étrange vu que le Japon est le pays le plus endetté au monde comparé à son PIB, qu’il a perdu sa place de 2ème puissance économique mondiale, que sa population vieillit, que son déficit budgétaire annuel avoisine les 7 % et qu’il souffre depuis plusieurs années d’une instabilité politique.

Le Yen est une valeur refuge

Le Yen Japonais est la 3ème monnaie la plus traitée sur le marché des changes après l’US dollar et l’Euro. La paire USD/JPY est même la 2ème paire de devise la plus importante avec 20 % des volumes échangés. Le yen est donc une monnaie internationale liquide (il est facile d’en acheter ou d’en vendre en quantité).

Sur ces 5 dernières années, le yen s’est apprécié de 59 % par rapport au dollar américain et de 48 % par rapport à l’euro.

Evolution du Dollar américain par rapport au Yen (Source : Bloomberg)

L’éclatement de la bulle internet dans les années 2000 avait également provoquée une hausse générale du yen qui était devenue, une fois de plus, une valeur refuge.

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